こんにちは！ 生地通販の生地屋店長です。

運用報酬の安い　インデックス・ファンドやETFで有名なアメリカのバンガード社の創業者　ジョン・Ｃ　ボーグル氏が　書いた本です。梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーで紹介されてたので　読んでみました。

インデックス・ファンドの時代―アメリカにおける資産運用の新潮流

インデックス・ファンドの時代

かなり前に書かれた本（2000年）で　５００ページくらいあり、読むのが大変な本です。私は一応全部目を通しましたが、目次と前書き　各章や小見出しを見て、興味のあるところだけ　斜め読みされたらいいと思います。

要点は、下記のような事だと思います。

• アクティブ・ファンド（積極運用の投資信託）の８割は、インデックス・ファンド（消極運用の投資信託）の成績（市場平均）に勝てない
• 過去数年間　運用成績の良かったアクティブ・ファンドも、統計的に　だんだんと市場平均以下の成績に　収れんしていく傾向がある（自分で買って　実際に身を持って５～６個体験し、一時は大赤字で泣いてます（涙）。別の１個は　リーマンショック以外は成績が良かったようですが、今は下がってます）
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• 規模が大きくなって　運用コストが低下しても、信託報酬の率を変えない
  （ファンド会社は　大儲けになるのに、ファンド購入者には　還元しない。バンガード社は　コストが下がると運用報酬を引き下げている）
• 運用報酬の１％とか　コンマ数パーセントの違いが、５年とか１０年後では　大きな違いになってくる
  （例えば１００万円買って年１％で回すと　５年で約５万円　１０年で約１０万円の利益になるが、
  ２％で回すと　５年で約１１万円　１０年で約２２万円と　２倍以上の利益になる）
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• 運用成績を上げようと　リスクの高いものに手を出したり、頻繁な株式等の売買は　手数料や税金分だけ　確実に運用成績を悪化させる

（まだ世間では、毎月分配型の投資信託が一部人気のようですが、あれはリタイヤされて　かなり経ち　せいぜい後１０～１５年くらいしか余生がないと思われる方が　買われるものだと思います。毎月１０％の税金（２０１４年からは２０％）を引かれて分配されるので、長ければ長いほど　支払総額はかなり減ってしまいます。
運用利益で分配金を　まかなえないと、元本を減らして分配してます。
これを奨める証券会社の方がいらっしゃって、私も５年くらい前に買ってしまいました（涙）。が、５月くらいに円安で＋－０になった時に　全部解約しました）

専門家に任せて　運用した方が、成績が良さそうなのですが、実際は専門家でも　かなり失敗（ウォーレン・バフェットのような人は　別にして）し、運用報酬の１～２％が　運用成績を確実に悪化させます。

直感と反するようですが、

大部分のアクティブ・ファンドは　低運用報酬のインデックス・ファンド（市場平均）に勝てない

と　言うのは、この学会（業界）の定説のようです。私は　昨今の円安や株高を利用して　低運用報酬のノーロードのインデックス・ファンドや　もっと信託報酬の安いＥＴＦに　少しずつ乗り換え中です。

（ウォーレン・バフェット氏も　「（自分のような者以外の）素人は　低運用報酬のインデックス・ファンドで、資産を運用するのが　一番良い」と　言っているそうです）

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